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镍、不锈钢：空头预期在逐步兑现

2023-07-03 16:44:01 CQ9电子不锈钢
    持久以来，市场对于镍及不锈钢都维持长空的见解，但是受多沉成分扰动，镍及不锈钢的着落通路总是难以顺利打开。不外，我们以为7月起头，利空镍及不锈钢的成分或许率将得到兑现。
 镍、不锈钢：空头预期在逐步兑现
    首先是宏观方面，此前市场乐观预期美联储政策转向，这为镍价形成阶段性支持，不外近期蕴含鲍威尔在内的联储官员接连放鹰，市场预期年内还有两次加息，这与此前市场判断出现较大吩扃，预期差或对镍价形成显著施压。
 
    国内方面，本月利率调降切合预期，对市场未形成持久利多，后市市场乐观预计国内将出台大规模刺激政策，但我们对此持审慎态度，目前国内经济复苏趋缓的沉要成分在于居民及企业信心低迷，而凯恩斯主义式的刺激既不切合我国稳字当头的发展模式，也难以解决目前宏观经济信心较差的底子矛盾，因而即便刺激政策超预期，除了感情驱动表，市场阐发或仍旧难以出现回转。
 
    产业方面，一级镍新增产能不休开释，原生镍过剩将驱动镍价中枢下移。菲律宾雨季实现，镍矿发运回升，镍铁厂挺价松动，近期市场再现廉价铁成交，这在成本端对不锈钢形成向下压力。
 
    不锈钢方面，固然本周社库仍维持去库，但是300系出现幼幅累库，我们以为这对市场而言是一个沉要信号，即市场信心已经进入低谷，商家让利出货心态较强，后市货源扰动或将减弱。
 镍、不锈钢：空头预期在逐步兑现
    总的来说，我们在6月的月报中提醒其时并非做空的最佳机遇，而目前各项利空前提均已成熟，风险点在于电积镍投产进度、国内经济强劲复苏、钢厂减产以及突发事务扰动等方面。
 
    转自：中信建投期货


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